2023年5月4日恺英网络（002517）发布公告称公司于2023年5月4日进行路演，海通证券、鹏扬基金、诺安基金、天治基金、泰康资产、鹏华基金、诺德基金、中银基金、国投瑞银基金、工银瑞信、大成基金、广发证券、鑫元基金、贝莱德、泓澄投资、凯丰投资、国泰基金、兴全基金、源乐晟资产、汐泰投资、勤辰基金、人寿资产、兴业基金、人保资产、华泰保险资管、中信保诚、浦银安盛、申万菱信、中欧基金参与。

具体内容如下：

问：公司后续产品上线计划排期？

【资料图】

答：目前公司计划上线的产品有十余款，《龙神八部之西行纪》《仙剑奇侠传新的开始》《归隐山居图》《山海浮梦录》《龙腾传奇》《妖怪正传 2》《代号OVERLORD》《代号盗墓》《代号斗罗》《代号转生史莱姆》《代号XW》等。其中《龙神八部之西行纪》《仙剑奇侠传新的开始》《归隐山居图》《山海浮梦录》《龙腾传奇》等已取得版号。

问：新游戏产品是否会在二季度上线，大概情况如何？

答：动画作品《西行纪》全部四季包含网络大电影在内全平台播放量50亿+，而其漫画作品全平台的浏览量也超过238亿+，在国漫大趋势下的动漫市场中，《西行纪》可以说是精品国漫的领军作品之一。

公司新游戏产品《龙神八部之西行纪》作为首款《西行纪》正版授权放置类国风卡牌手游，计划于今年第二季度上线。游戏针对原 IP的剧情人物做了纯正还原的同时，还创新的采用了漫画过图的形式增加与西行纪 IP 粉丝的共鸣，将游戏真正打造成一款 ” 可 以 玩 的 漫 画 。 官 网 已 开 放 预 约（https//xixingji.xy.com/），欢迎预约该游戏。

问：公司在 AIGC 应用方面的探索与布局？

答：IGC可以在图像生成、内容研发、多样性玩法等诸多方面对游戏进行赋能，涉及文本、图像、音频、视频等多种形式。公司密切跟踪新技术的发展，探索 IGC助力游戏制作。在游戏图像生成方面，运用图像生成技术生成美术原画与游戏内图标等，可以大大提高游戏美术生产力；在游戏内容研发方面，通过深度学习，训练模型用于内容生成，可以提升游戏内容研发效率；在游戏可玩性提升方面，运用游戏 I机器人，可以不断提升游戏中各种玩法的趣味性与多样性。未来公司将会研究加大应用相关IGC工具的力度，以进一步提升研发效率。

问：公司在传奇类游戏研发中的优势是什么？

答：公司在传奇类产品研发领域具备明显的竞争优势和护城河，未来将进一步扩大在该领域的优势。

（1）技术底层共享带来超高研发效率。多年来浙江盛和的研发体系积累了完整的技术底层和美术资源，资源共享促进了内部团队的竞争与合作。 （2）对用户习惯和数值体系的深入理解。自《蓝月传奇》以来，公司连续打造多个爆款，对于用户习惯以及 MMO 玩家最重视的数值体系有着极其深刻的理解。 （3）多元化全方位的发行支持。国内领先发行商对于公司研发产品充分认可，给予了众多资源支持，与公司发行团队共同推动产品“爆款”。 （4）IP方的大力支持。传奇 IP授权方盛趣游戏与公司共同组建合资公司盛同恺，在 IP层面给予公司大力支持，确保公司继续在传奇类产品研发领域占据竞争优势。

问：公司的短期、中期、长期的产品矩阵是什么？

答：短期，根据市场情况进行产品快速迭代；中期，基于IP产品的开发合作；长期，全方位打造自有 IP，构建游戏产品矩阵。

问：公司研发人员规模？是否有扩张计划？

答：2022 年公司合计员工人数 1700 余人，公司研发人员1149人，占比 67.51%，

近几年公司员工数量稳中有升，未来也是稳健发展的原则。

问：有人到到公司研发能力弱，产品竞争力不强，游戏制作粗糙，公司对此如何看待？

答：2022 年公司研发支出 5.11 亿元，占营收的比重达到13.72%。公司通过持续加强研发投入增强研发能力与产品竞争力。在研发方面，公司传奇业务继续保持行业领先，推出《原始传奇》爆款产品；在新品类游戏中，还有多款自研产品在研发储备中，比如《斗罗大陆》《盗墓笔记》等。此外，公司进行自研体系业务架构的调整，自研体系逐步实现管线化、标准化、模块化、自动化，有助于提高研发效率，降低研发成本。公司已成功运营长周期精品产品包括《蓝月传奇》《传奇盛世》《全民奇迹》等游戏。优秀的长周期精品产品运营能力塑造了公司业内影响力，也为公司进一步发展打下坚实基础。

恺英网络（002517）主营业务：网络游戏的开发及运营与移动应用产品分发。

恺英网络2023一季报显示，公司主营收入9.55亿元，同比下降7.2%；归母净利润2.9亿元，同比上升16.72%；扣非净利润2.86亿元，同比上升18.82%；负债率20.31%，投资收益-1286.6万元，财务费用-1374.82万元，毛利率83.81%。

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级12家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为17.59。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.09亿，融资余额减少；融券净流入4996.55万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，恺英网络（002517）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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